21世纪经济报谈记者 赵娜 报谈

4月29日有商场音讯称，小红书正在进行新一轮估值200亿好意思元的融资。小红书复兴，为虚假信息。

早在2021年下半年，小红书的投后估值已达200亿好意思元，当轮主要为老激动增捏。到2023年，有小红书老股转让的公司估值曾调遣到140亿好意思元。有S行业东谈主士向记者阐述了该信息。

最新一轮融资仍待考据，信号果决开释：企业估值回调，肖似公司功绩向好，开启了潜在投资东谈主的进场窗口期。

“当投资敞口出现，对之前没投的机构来说，是很好的‘补位’契机。”一位好意思元S基金投资东谈主告诉记者，老股转让订价的根蒂在于供需干系。将一线机构订价行为参考，并在公司功绩提高后进场投资，对许多投资东谈主来说齐不失为一笔更安全的投资。

当明星技俩遭遇基金到期

多次被传“IPO在即”的小红书是一级商场的明星技俩。

小红书拓荒于2013年，同庚得回来自真格基金的数百万东谈主民币天神轮投资，后来的投资方包括金沙江创投、淡马锡、腾讯、阿里、天图投资、元生老本等。

据前述融资传奇中提到的数据，小红书2023年月活同比增长20%至3.12亿；营收同比增长85%至37亿好意思元；净利润如预期达到5亿好意思元，2022年则失掉2亿好意思元。

小红书在往时十年的快速成长，铺就了多位VC投资东谈主的行状谈路。有一线机构投资东谈主凭借包括小红书等的优秀功绩晋升至旁边结伙东谈主。

但投资东谈主们不得不面对一个严峻的执行：退出。

按照好意思元基金存续期一般是“10+2”，东谈主民币基金多以“5+2”为主的旧例，退出处置已成国内PE/VC机构的责任要务。罕有据显现，中国私募股权行业举座仍是达到14.3万亿元的存续限制，基金数目向上5.4万只，现时处于退出期的占比向上一半。

贝恩公司在最新发布的《2024年中国私募股权商场论说》指出，2024年中国私募股权商场预测将继续2023年承压趋势，过问换挡调遣期。

具体来说，中国私募股权基金的干炸药（待投资金）保管高位，亟待出手投资，但买方与卖方之间的供需仍存在“错位”。一方面，尽管面对日益增长的退出压力，卖方仍追求高交往倍数，但愿回收高投资成本。另一方面，买方更趋于严慎，追求优质金钱。在这一布景下，大额控股尤其现款流自若、基本面康健的金钱更受追捧。

老股转让创造流动性

小红书融资传奇的积极信号在于，通过老股转让竣事流动性的可能。

有受访者暗示，本年S鸿沟交往活跃，“如果前年同期的业务需求是1的话，本年同期至少达到3以上。的确通盘GP和LP齐在辩论通过S交往的方法进行退出。”

“当估值追思感性，商场交往活跃度将会迎来新的窗口期。当今基金捏有的投资组合期限较长，亟待退出竣事讲演。”贝恩公司宇宙结伙东谈主郑想远在前述论说解读时指出，私募股权基金需要愈加积极主动地进行投后处置并寻找退出渠谈，提高技俩退出收益。

在她看来，退出方法的变化也助力估值感性追思。跟着IPO放缓，S基金、政策并购等万般化退出方法将捏续飞腾。同期分成也将更受投资者疼爱。

值得防止的是，聚焦于亚太区的私募股权基金中，到2023年末时捏有的待投资金限制预估在5400-6700亿好意思元之间。其中，2023年聚焦于大中华区的基金约占亚太区限制的三分之一。这些钱明天势必要投出去，意味着交往细则存在。

“咱们距离这些技俩还相比远，作念的主如果东谈主民币交往，跟政府（和国资基金）打交谈相比多。”独角兽企业老股转让仅仅一级商场金钱存量的一部分，在许多从业者看来，国资和指引基金在私募二级商场发展的力量更阻难小觑。

（裁剪：林坤）kaiyun中国官方网站