西部证券股份有限公司                www.lhratings.com                长入〔2024〕4335 号    长入资信评估股份有限公司通过对西部证券股份有限公司主体 偏激关系债券的信用景象进行轮廓分析和评估，确定保管西部证券 股份有限公司主体耐久信用品级为 AAA，保管“22 西部 01”                                “22 西 部 03”     “22 西部 05”              “22 西部 06”“23 西部 01”                                 “23 西部 02”                                          “23 西部 03”      “23 西部 04”               “23 西部 05”                        “23 西部 06”                                 “24 西部 01”                                          “24 西部 02”的信用品级为 AAA，评级瞻望为富厚。    特此公告                            长入资信评估股份有限公司                            评级总监：                             二〇二四年六月二十一日                                    追踪评级论说   | 2              声    明   一、本论说是长入资信基于评级方法和评级设施得出的截止发表之日的 孤苦办法述说，未受任何机构或个东谈主影响。评级论断及关系分析为长入资信 基于关系信息和贵寓对评级对象所发表的前瞻性不雅点，而非对评级对象的事 实述说或鉴证办法。长入资信有充分原理保证所出具的评级论说盲从了真 实、客不雅、自制的原则。鉴于信用评级职责秉性及受客不雅条件影响，本论说 在贵寓信息获取、评级方法与模子、将来事项预测评估等方面存在局限性。   二、本论说系长入资信接纳西部证券股份有限公司（以下简称“该公 司”）寄托所出具，除因本次评级事项长入资信与该公司组成评级寄托关系 外，长入资信、评级东谈主员与该公司不存在职何影响评级步履孤苦、客不雅、公 正的关联关系。   三、本论说援用的贵寓主要由该公司或第三方关系主体提供，长入资信 实践了必要的守法探望义务，但对援用贵寓的确切性、准确性和无缺性不作 任何保证。长入资信合理采信其他专科机构出具的专科办法，但长入资信不 对专科机构出具的专科办法承担任何背负。   四、本次追踪评级终局自本论说出具之日起至相应债券到期兑付日有 效；根据追踪评级的论断，在灵验期内评级终局有可能发生变化。长入资信 保留对评级终局赐与调遣、更新、阻隔与捣毁的权益。   五、本论说所含评级论断和关系分析不组成任何投资或财务提倡，而且 不应当被视为购买、出售或捏有任何金融居品的保举办法或保证。   六、本论说不行取代任何机构或个东谈主的专科判断，长入资信不合任何机 构或个东谈主因使用本论说及评级终局而导致的任何亏蚀负责。   七、本论说所列示的主体评级及关系债券或证券的追踪评级终局，不得 用于其他债券或证券的刊行行为。   八、本论说版权为长入资信整个，未经籍面授权，严禁以任何边幅/方式 复制、转载、出售、发布或将本论说任何内容存储在数据库或检索系统中。   九、任何机构或个东谈主使用本论说均视为照旧充分阅读、领悟并答应本声 明条目。                                        西部证券股份有限公司                  样子                    本次评级终局    前次评级终局      评级期间           西部证券股份有限公司                    AAA/富厚    AAA/富厚                                         AAA/富厚    AAA/富厚 评级不雅点                    西部证券股份有限公司（以下简称“西部证券”或“公司”）手脚陕西省惟一上市的世界性轮廓类证券公司，业                  务执照都全；风险经管体系较完善；追踪期内，公司业务运营多元化进度较高，多项业务排行行业中上游，保捏较强                  的行业竞争力；2023 年，公司营业收入同比增长，盈利水平显着擢升，盈利智力较强，但盈利富厚性一般；财务方面，                  截止 2024 年 3 月末，公司本钱实力很强，本钱饱和性精良，杠杆水平一般，资产流动性很好。                         个体调遣：无。                         外部维持调遣：公司股东实力很强，不详为公司提供较大维持。 评级瞻望                    将来，跟着本钱市集的捏续发展、各项业务的鼓励，公司业务范畴有望进一步擢升，举座竞争实力将进一步增强。                         可能引致评级上调的敏锐性要素：不适用。                         可能引致评级下调的敏锐性要素：公司业务可捏续发展严重不及，市集面位大幅下滑；公司现款流急切，流动性                  经管承压，流动性关系风险监控方针赶紧恶化；公司资产质地恶化，揣摸资产质地将捏续下跌或公司资产减值计提严                  重不及；公司风险偏好显赫高潮，主要风险适度方针低于监管最低要求，且无实时补充本钱的可行性决议。 上风 ?     股东布景很强，不详为公司提供较大维持。公司手脚陕西省国资委旗下企业，系陕西省内第一家 A 股上市证券公司，股东维持力度       较大。 ?     公司多项业务排行行业中上拍浮平，行业竞争力较强，区域竞争上风显着。公司多项业务处于行业中上游，保捏较强的行业竞争力；       截止 2023 年末，公司在陕西省内设有 58 家证券营业部，省内具有显着的渠谈网点上风，区域竞争上风很强。 ?     资产流动性很好，本钱饱和。截止 2024 年 3 月末，公司资产流动性很好，本钱饱和性精良，公司优质流动性资产占比很高，资产流       动性很好；杠杆水平一般，本钱饱和性精良。 温雅 ?     公司规画易受环境影响。公司主要业务与证券市集高度关联，经济周期变化、国内证券市集波动及关系监管政策变化等要素可能导       致将来收入存在较大波动性。 ?     公司濒临一定的短期聚集偿付压力。截止 2024 年 3 月末，公司濒临行业内多半存在的短期债务聚集偿还压力问题，需对短期债务到       期兑付情况保捏温雅。 ?     行业严监管趋势继续，合规内控压力加大。现在，严监管趋势继续，中介机构背负被进一步压实，公司合规与里面适度智力在现时       环境底下临一定的压力。                                                            追踪评级论说         | 1 本次评级使用的评级方法、模子                                                                        2023 年公司收入组成  评级方法      证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208  评级模子      证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208 注：上述评级方法和评级模子均已在长入资信官网公开走漏 本次评级打分表及终局    评价内容        评价终局        风险要素             评价要素               评价终局                                             宏不雅经济                2                            规画环境                                             行业风险                3                                             公司治理                2    规画风险          B                                             风险经管                2                           自己竞争力                                          业务规画分析                 2                                             将来发展                2                                             盈利智力                2                            偿付智力           本钱饱和性                 1    财务风险          F1                                             杠杆水平                1                                       流动性                       1                        指令评级                                     aa  +  个体调遣要素：无                                                       --                       个体信用品级                                    aa+  外部维持调遣要素：股东维持                                                  +1                        评级终局                                    AAA 注：规画风险由低至高分辩为 A、B、C、D、E、F 共 6 个品级，各级因子评价分辩为 6 档，1 档最佳，6 档最差；财务 风险由低至高分辩为 F1－F7 共 7 个品级，各级因子评价分辩为 7 档，1 档最佳，7 档最差；财务方针为近三年加权平 均值；通过矩阵分析模子得到指令评级终局 主要财务数据                          公司兼并口径财务数据        项   目            2021 年        2022 年       2023 年       2024 年 3 月 资产总额（亿元）                    851.18        958.13      962.21            985.33 自有资产（亿元）                    695.02        812.61      832.83                 / 自有欠债（亿元）                    422.94        540.96      551.60                 /    2021－2023 年末公司流动性方针 整个者权益（亿元）                   272.09        271.65      281.23            283.26 自有资产欠债率（%）                   60.85         66.57       66.23                 / 营业收入（亿元）                      67.51        53.08       68.94             15.95 利润总额（亿元）                      18.76         5.86       15.32              2.72 营业利润率（%）                      27.84        11.11       22.40             17.02 营业用度率（%）                      37.14        38.93       33.09             33.06 薪酬收入比（%）                      27.53        26.63       22.46                 / 自有资产收益率（%）                     2.40         0.61        1.46                 / 净资产收益率（%）                      5.35         1.69        4.33              0.72 盈利富厚性（%）                     34.13         41.02       40.98                 / 短期债务（亿元）                    353.02        378.81      338.80            354.36 耐久债务（亿元）                      48.43       130.47      157.20            147.40 全部债务（亿元）                    401.45        509.28      496.00            501.76   2021－2023 年末公司债务及杠杆水平 短期债务占比（%）                    87.94         74.38       68.31             70.62 信用业务杠杆率（%）                   38.14         35.88       36.42                 / 中枢净本钱（亿元）                   233.56        226.11      229.89            228.36 附庸净本钱（亿元）                     0.00          0.00        0.00              0.00 净本钱（亿元）                     233.56        226.11      229.89            228.36 优质流动性资产（亿元）                 183.58        194.36      189.76            181.72 优质流动性资产/总资产（%）                26.69        24.14       23.17             21.89 净本钱/净资产（%）                    85.91        83.45       82.24             81.34 净本钱/欠债（%）                     56.16        42.33       42.62             41.56 净资产/欠债（%）                     65.37        50.72       51.82             51.09 风险磨灭率（%）                    318.62        323.75      292.29            287.47 本钱杠杆率（%）                     33.84         27.92       26.46             25.62 流动性磨灭率（%）                   311.72        693.87      251.95            275.21 净富厚资金率（%）                   151.45        180.90      176.67            156.84 注：1. 本论说中部分共计数与各相加数之和在余数上存在互异，系四舍五入变成；除杰出说明外，均指东谈主民币；2. 本 论说波及净本钱等风险适度方针均为母公司口径；3. 本表中 2024 年 1 季度数据未经审计，关系数据未年化；4. “/” 暗意数据存在但未获取 贵寓着手：长入资信根据公司财务报表及风险适度方针监管报表整理                                                                                       追踪评级论说         | 2 追踪评级债项概况      债券简称            刊行范畴                    债券余额            到期兑付日                   极端条目 贵寓着手：长入资信整理 评级历史  债项简称      债项评级终局   主体评级终局      评级期间             样子小组                  评级方法/模子                  评级论说                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208            AAA/富厚   AAA/富厚      2023/06/21     陈凝      梁兰琼                                          阅读全文                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司行业信用评级方法 V3.1.202011            AAA/富厚   AAA/富厚      2022/01/10     陈凝       刘嘉                                          阅读全文                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V3.1.202011                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208            AAA/富厚   AAA/富厚      2023/06/21     陈凝      梁兰琼                                          阅读全文                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司行业信用评级方法 V3.1.202011            AAA/富厚   AAA/富厚      2022/03/03     陈凝       刘嘉                                          阅读全文                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V3.1.202011                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208            AAA/富厚   AAA/富厚      2023/06/21     陈凝      梁兰琼                                          阅读全文                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司行业信用评级方法 V3.1.202011            AAA/富厚   AAA/富厚      2022/04/19     陈凝      张晨露                                          阅读全文                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V3.1.202011                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208            AAA/富厚   AAA/富厚      2023/06/21     陈凝      梁兰琼                                          阅读全文                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司主体信用评级方法 V3.2.202204            AAA/富厚   AAA/富厚      2022/06/06     陈凝      张晨露                                          阅读全文                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V3.2.202204                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208            AAA/富厚   AAA/富厚      2023/06/21     陈凝      梁兰琼                                          阅读全文                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208            AAA/富厚   AAA/富厚      2023/01/30     陈凝      梁兰琼                                          阅读全文                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                汪海立 陈凝            证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208                                                  薛峰            证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208                                                                  证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208                                                                证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208 注：上述历史评级样子的评级论说通过论说聚合可查阅 贵寓着手：长入资信整理 评级样子组 样子负责东谈主：汪海立 wanghl@lhratings.com 样子组成员：薛 峰 xuefeng@lhratings.com                                                                                  追踪评级论说       | 3 公司邮箱：lianhe@lhratings.com   网址：www.lhratings.com 电话：010-85679696             传真：010-85679228 地址：北京市向阳区开国门外大街 2 号中国东谈主保财险大厦 17 层（100022）                                                    追踪评级论说   | 4 一、追踪评级原因   根据磋议轨则要求，按照长入资信评估股份有限公司（以下简称“长入资信”）对于西部证券股份有限公司（以下简称“公司”或“西 部证券”）偏激关系债券的追踪评级安排进行本次追踪评级。 二、企业基本情况   公司是在陕西证券有限公司、宝鸡证券公司、陕西相信投资有限公司和陕西省西北相信投资有限公司举座或所属证券营业部兼并重组 的基础上，以发起树立方式树立的股份有限公司，运行注册本钱为 10.00 亿元。2012 年 5 月，公司在深圳来往所挂牌上市（证券简称：                                                                    “西          “002673.SZ”），上市后公司注册本钱变更为 12.00 亿元。历经屡次股权变更和增资后，截止 2024 年 3 月末，公司注 部证券”，证券代码： 册本钱及股本均为 44.70 亿元，陕投集团径直和转折共计捏有公司 36.79%的股份，为公司控股股东和本色适度东谈主，股权结构详见附件 1-1。 截止 2024 年 3 月末，控股股东捏有公司股权中，不存在将公司股权质押的情形。   公司主要业务包括钞票经管业务、信用来往业务、投资银行业及资产经管业务等。   截止 2024 年 3 月末，公司建立了无缺的前中后台部门架构（组织架构图详见附件 1-2）。截止 2023 年末，公司下设营业部 101 家，分 公司 11 家；全资子公司 3 家，控股子公司 1 家，细目见图表 1。                                 图表 1 • 截止 2023 年末公司主要子公司情况                                                   实收本钱        捏股比例          总资产           净资产      子公司全称              简称          业务性质                                                   （亿元）        （%）           （亿元）         （亿元）                                 期货经纪、资产管    西部期货有限公司           西部期货                             8.00       100.00       59.16            8.57                                    理等 西部上风本钱投资有限公司          西部上风          私募基金              10.00       100.00        9.23            8.08 西部证券投资（西安）有限公                       西部证券投资        股权投资              10.00       100.00        8.49            8.39       司 西部利得基金经管有限公司          西部利得           基金                3.70        51.00        7.00            3.65 贵寓着手：长入资信根据公司年度论说整理   公司注册地址：陕西省西安市新城区东新街 319 号 8 幢 10000 室；法定代表东谈主：徐朝日。 三、债券概况及召募资金使用情况   截止 2024 年 5 月末，公司由长入资信评级的存续期债券共 12 期，全部为时常优先债券，余额共计 136.00 亿元。本次追踪债券见下 表，召募资金均已按指定用途使用，除“23 西部 04”“23 西部 05”“23 西部 06”“24 西部 01”“24 西部 02”未到首个付息日外，其 孑遗续债券均在付息日正常付息。                                           图表 2 • 本次追踪债券概况      债券简称             刊行金额（亿元）              债券余额（亿元）             起息日                   期限（年） 贵寓着手：长入资信根据公开贵寓整理                                                                             追踪评级论说        | 5 四、宏不雅经济和政策环境分析 宏不雅政策负责落实中央经济职责会议和世界两会精神，聚焦积极财政政策和稳健货币政策靠前发力，加速落实大范畴拓荒更新和破费品以 旧换新行动决议，提振信心，推动经济捏续回升。 经济增长 5%傍边的方针要求，提振了企业和住户信心。信用环境方面，一季度社融范畴增长更趋平衡，融资结构握住优化，债券融资保 捏合理范畴。市集流动性合理充裕，实体经济融资成本稳中有降。下一步，需加强对资金空转的监测，完善经管考查机制，降准或应时落 地，开释耐久流动性资金，协作国债的聚集供应。跟着经济复原向好，预期改善，资产荒景象将渐渐改善，在流动性供需平衡下，耐久利 率将渐渐安适。   瞻望二、三季度，宏不雅政策将坚捏乘势而上，幸免前紧后松，加速落实超耐久杰出国债的刊行和使用，因地制宜发展新质分娩力，作念 好大范畴拓荒更新和破费品以旧换新行动，靠前发力、以进促稳。揣摸中央财政将加速出台超耐久杰出国债的具体使用决议，提振市集信 心；货币政策将协作房地产调控按序的举座放宽，进一步为供需两边提供流动性维持。无缺版宏不雅经济与政策环境分析详见《宏不雅经济信 用不雅察（2024 年一季度报）》。 五、行业分析 展；跟着本钱市集改良捏续久了，证券公司运营环境有望捏续向好，举座行业风险可控。   证券公司事迹和市集高度挂钩、盈利波动性大。2023 年，股票市集指数轰动下行，交投活跃进度同比小幅下跌；债券市集范畴有所增 长，在多重不确定性要素影响下，收益率窄幅轰动下行。受上述要素轮廓影响，2023 年证券公司事迹阐扬同比小幅下滑。2024 年一季度， 股票市集指数波动较大，期末债券市集指数较上年末小幅增长，在多种要素重复影响下，当期 43 家上市证券公司营业收入和净利润共计 金额均同比下跌。   证券公司发展经由中存在业务同质化严重等特质，大型证券公司在本钱实力、风险订价智力、金融科技应用等方面较中小券商具备优 势。行业分层竞争时势加重，行业聚集度保管在较高水平，中小券商需谋求互异化、特色化的发展谈路。   “严监管，防风险”仍是监管的主旋律，新《证券法》等纲目性文献的出台，将进一步推动本钱市集和证券行业健康有序发展。根据 Wind 统计数据，2024 年一季度，各监管机构对质券公司开具罚单数目同比大幅增长。2024 年，证券公司出现紧要风险事件的概率仍较小， 但合规与风险经管压力有所擢升，波及业务禀赋暂停的紧要处罚仍是影响券商个体规画的迫切风险之一。将来，跟着本钱市集改良捏续深 化，证券市集景气度有望得到擢升，证券公司运营环境有望捏续向好，证券公司本钱实力以及盈利智力有望增强。   无缺版证券行业分析详见《2024 年一季度证券行业分析》。 六、追踪期主要变化 （一）基础修养   追踪期内，公司股权结构未发生变化，业务竞争力仍保捏较强水平。   追踪期内，公司控股股东和其捏股比例未发生变化，本色适度东谈主无变化。   公司是陕西省惟一上市的世界性轮廓类证券公司，业务执照都全，轮廓竞争力较强。截止 2023 年末，公司注册本钱 44.70 亿元，净资 本 229.89 亿元，本钱实力很强。公司立足西部，面向世界，通过自己的营业网点上风，拓展各项业务，多项业务排行行业中上游。公司业 务网点遍布世界 23 个省市地区；截止 2023 年末，公司共设有 112 家分支机构，在陕西省内设有 58 家证券营业部，具有很强区域竞争优 势。根据公司年报，2023 年，公司代理买卖证券业务净收入（含席位租出）在全行业排第 31 位，证券投资收益在全行业排行第 12 位、公 允价值变动收益排行第 26 位，获中国际汇来往中心年度“市集影响力机构”                                    “市集翻新业务机构”等多项荣誉。                                                        追踪评级论说     | 6 （二）经管水平 大不利影响。     监管处罚方面，自 2023 以来，公司被采选行政监管按序 2 次：                                     （1）2023 年 6 月，公司因研究论说业务内控机制不健全等问题，收到        （1）2023 年 9 月，公司因投行业务部分样子质控、内核办法追踪落实不到位等问题，收到监管机构责令改正的决定。公 监管机构警示函。 司针对上述事项均已进行了整改。举座看，公司内控经管水平仍有待进一步提高。 （三）规画方面 年 1－3 月，受证券市集波动的影响，公司证券自营业务收入下跌，营业收入亦同比有所下跌。 比增长 29.87%，远高于行业平均增幅（2.77%）。     从收入组成看，2023 年，公司收入组成变化较大，其中，证券自营业务收入同比大幅增长，占比亦随之大幅增长，2023 年为第一大 收入着手；经纪业务收入同比下跌 7.66%，占比下跌；信用来往、投资银行、资产经管等业务收入范畴和占相比为富厚；研发业务收入规 模和占比均有所下跌；其他业务收入板块包含公司总部运营业务、子公司业务、纳入兼并范围的结构化主体开展的投资业务以及兼并抵销， 该板块营业收入同比增长，主要系西部期货子公司的大量商品贸易收入增长影响。                                        图表 3 • 公司营业收入结构         样子                      金额（亿元）     占比（%）       金额（亿元）     占比（%）       金额（亿元）     占比（%）       金额（亿元）     占比（%）       证券自营业务            16.68       24.70       6.43       12.11      17.60       25.53       3.80          23.82       证券经纪业务            10.35       15.34       8.35       15.73       7.71       11.18       1.92          12.05       信用来往业务             5.12        7.58       4.93        9.28       5.06        7.34       1.22           7.64       投资银行业务             4.61        6.82       3.27        6.17       3.47        5.04       0.36           2.26       资产经管业务             0.35        0.52       0.90        1.69       1.10        1.60       0.27           1.67        研发业务              3.21        4.76       2.48        4.68       1.98        2.87       0.37           2.30         其他              27.19       40.28      26.72       50.34      32.02       46.44       8.02          50.26       营业收入共计            67.51      100.00      53.08      100.00      68.94      100.00      15.95         100.00 注：1. 本表营业收入组成与审计论说中列示口径存在互异系子公司数据列示与其他项中；2. 其他业务主要包含公司总部运营业务、子公司业务、纳入兼并范围的结构化主体开展的投资业务、从 事的基差业务来往以及兼并抵销 贵寓着手：长入资信根据公司提供贵寓整理 看，除证券自营业务收入范畴和占比均同比下跌外其他各板块业务收入范畴和占比均变动不大。     （1）证券经纪业务     公司经纪业务在陕西地区具有很强的区域竞争上风，2023 年，公司代理股票来往额同比下跌，经纪业务收入受市集行情波动 影响较大。     公司证券经纪业务主要包括代理买卖证券业务、来往单元席位租出、代销金融居品及子公司西部期货的期货经纪等业务。                                                                                   追踪评级论说             | 7    截止 2023 年末，公司分支机构总额 112 家，其中，证券营业部共计 101 家，其中陕西省内 58 家，公司在陕西省具有很强的区域竞争 上风；公司分支机构共磨灭世界 23 个省市地区，包括北京、天津、上海、重庆等国内主要城市。    证券经纪业务收入是公司收入的主要着手之一，但受行业竞争热烈影响，平均佣金率水平捏续下跌，对关系业务收入变成了一定的影 响。2023 年，公司证券经纪业务收入较 2022 年下跌 7.66%。    在代理买卖证券业务方面，2023 年，公司代理买卖证券来往额同比增长 7.89%，主要来自代理买卖债券来往额的增长；受市集交投活 跃度影响，公司代理买卖股票来往额有所下跌；基金居品代理买卖范畴较为富厚，其他居品（其中主要为债券等居品）代理买卖范畴有所 加多。 收入为 0.21 亿元，同比增长 133.33%；期货经纪业务收入为 1.53 亿元，同比增长 104.00%。                         图表 4 • 公司代理买卖证券来往额数据（单元：万亿元）           样子                      2021 年                     2022 年                         2023 年           股票                                  1.42                           1.10                           1.09           基金                                  0.02                           0.17                           0.16           其他                                  0.63                           1.01                           1.21           共计                                  2.08                           2.28                           2.46       平均佣金率（‰）                                0.62                           0.52                           0.47 贵寓着手：长入资信根据公司提供贵寓整理    （2）投资银行业务    公司的投资银行业务主要包括证券承销与保荐业务和财务参谋人业务等。    股权业务方面，2023 年，公司坚捏互异化、特色化、属地化发展标的，醉心陕西、湖南重心区域，树立投资银行陕西总部，全面对接 陕西省 24 条重心产业链主企业，以国度级专精特新“小巨东谈主”企业、高新本事企业为拓展重心。2023 年，公司在深交所主板、创业板共 有 2 单 IPO 样子收效过会，并完成 1 单主板 IPO、1 单科创板 IPO 和 2 单上市公司再融资样子刊行上市职责，以及 5 单新三板样子保举挂 牌职责。轮廓以上情况，2023 年公司 IPO 承销金额 29.05 亿元，同比大幅增长 46.13%，再融资范畴亦同比增长 64.34%。    债券承销业务方面，公司表现区位上风及专科上风，自便开展绿色债、乡村振兴债等翻新业务，为“一带一起”、陕西特色文旅等优质 样子提供了保险。2023 年，公司重心拓展地市级国企城投客户，加大对绿色发展、乡村振兴企业的金融歪斜力度，绿色债、乡村振兴债等 翻新品种债券刊行量大幅擢升，承销债券金额同比增长 89.70%。2023 年，公司债券承销业务 72 笔，金额 388.26 亿元，同比大幅增长    公司财务参谋人业务和北交所业务范畴较小。    从投行样子储备来看，截止 2023 年末，公司 IPO 及再融资在审样子 5 单，处于不异阶段的 IPO 样子 19 单；债券承销业务在审样子                                     图表 5 • 公司投资银行业务情况表           样子                           承销范畴                           承销范畴                           承销范畴                       数目（家）                          数目（家）                          数目（家）                                        （亿元）                           （亿元）                           （亿元）                IPO            6            54.32             3           19.88              2              29.05     股权         再融资            3            30.74             2            3.87              2               6.36                北交所            1             2.80             1            2.01              0                 --                                                                                     追踪评级论说           | 8         债券承销                   14        92.23                36          204.67             72                388.26         财务参谋人                    3           --                 1              --              0                    -- 贵寓着手：公司提供，长入资信整理    （3）证券自营业务 收入受市集波动影响较大，需温雅公司濒临的信用及市集风险。    公司自营投资板块以十足收益为中枢方针。在权益类投资方面，公司严控投资风险，通过多元化投资策略，裁汰事迹波动；在固定收 益类投资方面，公司加大对利率债来往策略的开发和挖掘，作念信用债的行业磨灭和主体研究。此外，2023 年。公司自营投资板块鼓励新业 务发展，加速 FICC 体系搭建，取得上交所科创 50ETF 期权一般作念市商阅历，深交所报价回购业务已稳健上线，外汇来往中心作念市营业务 已试运行。 中国证券业协会关系数据显现，公司证券投资收益在全行业排行第 12 位、公允价值变动收益排行第 26 位。    截止 2023 年末，公司证券自营业务范畴为 565.67 亿元，较上年末小幅增长 2.16%。从投资结构来看，截止 2023 年末，公司债券投资                                               ，其中 AA+及以上债券投资金额占自营证 范畴 451.06 亿元，主要围绕国有企业和城投平台（根据国务院一揽子化债名单等政策文献聘任） 券总范畴的比重为 50.45%，AA 级占比 6.77%，其他主要为无级别利率债等品种。2023 年末，公司擢升阐明居品投资范畴，资管计议范畴 有所下跌，基金投资范畴大幅增长（主若是公司调遣了基金投资策略，加多了对 ETF 基金的投资），股票投资范畴较上年末增长但仍占比 很低。    截止 2023 年末，公司其他应收款中，波及债券背信的样子共 6 笔，统统 2.21 亿元，已全额计提减值准备；存在信用风险的样子有 3 笔，统统 0.05 亿元，已全额计提减值准备。    截止 2023 年末，公司自营权益类证券偏激繁衍品/净本钱方针及自营非权益类证券偏激繁衍品/净本钱方针均优于监管方针要求。                                     图表 6 • 公司证券投资情况                    样子                    金额       占比                金额         占比            金额           占比                                         （亿元）      （%）              （亿元）        （%）          （亿元）          （%）                    债券                    403.69       81.50         458.93          82.88    451.06             79.74                 其中：AA                     26.67        5.38          31.89           5.76     30.52              6.77                         +                     AA 及以上               333.33       67.29         381.59          68.91    227.56             50.45                    股票                      6.78        1.37           0.71           0.13         2.23           0.39                    基金                     22.64        4.57          22.23           4.01     44.51              7.87                 阐明居品                       3.09        0.62          22.66           4.09     27.10              4.79                 资管计议                      58.91       11.89          48.97           8.84     38.68              6.84                    其他                      0.23        0.05           0.21           0.04         2.09           0.37                    共计                    495.34      100.00         553.72         100.00    565.67            100.00       自营权益类证券偏激繁衍品/净本钱（%）                              6.28                          1.87                       10.46       自营非权益类证券偏激繁衍品/净本钱（%）                           198.04                        245.79                      220.64 注：1. 本表中占比均为占自营证券总范畴的比重；2. 本表数据为母公司口径 贵寓着手：长入资信根据公司提供贵寓整理    （4）资产经管业务    截止 2023 年末，公司证券资产经管业务范畴有所增长，当期业务收入亦同步增长，期末居品类型以专项为主。    公司资产经管业务主要包括定向资产经管业务、集搭伙产经管业务和专项资产经管业务。    截止 2023 年末，公司资产经管业务范畴较上年末增长 18.49%，主要系集合与专项资产经管业务范畴增长所致。    从业务结构来看，截止 2023 年末，公司资产经管业务结构变化较大，但专项业务占比耐久最大，且范畴的较上年末有所增长，2023 年末占比为 57.25%；集搭伙产经管业务范畴和占比均较上年末由始至终，定向业务范畴和占比有所下跌。                                                                                     追踪评级论说               | 9    截止 2023 年末，公司往期自有资金出资波及的资管业务风险样子共 2 笔，波及自有金额 0.70 亿元，已计入以公允价值计量且其变动 计入当期损益的金融资产。                                      图表 7 • 证券资产经管业务情况表          样子              范畴              占比          范畴                 占比            范畴              占比                         （亿元）            （%）         （亿元）               （%）           （亿元）            （%）               定向             37.64         26.46            54.36         20.02            28.87             8.97 居品类型          集合             47.09         33.10            55.89         20.58           108.67            33.78               专项             57.54         40.44           161.30         59.40           184.22            57.25          共计                 142.27        100.00           271.55        100.00           321.75          100.00               主动经管          113.27         79.62           256.01         94.28                /                /   经管方式               被迫经管           29.00         20.38            15.54          5.72                /                /          共计                 142.27        100.00           271.55        100.00                /                / 注： 2023 年以后，公司往期被迫经管已基本到期，不再区分主被迫经管 贵寓着手：公司提供，长入资信整理    （5）信用来往业务    截止 2023 年末，公司融资融券业务期末余额较为富厚，股票质押业务范畴较小，当期信用业务收入同比变动不大；公司信用 来往业务中存在风险事件并发生减值，需温雅关系信用风险及背信处置情况。    公司信用来往业务现在以两融业务和股票质押业务为主。    截止 2023 年末，公司融资融券余额 83.86 亿元，较上年末小幅增长 6.25%；2023 年，融资融券利息收入 5.02 亿元，同比基本捏平。    截止 2023 年末，公司审慎开展新增股票质押业务，重心温雅陕西省内优质客户。公司股票质押式回购业务往期风险样子金额较大， 公司审计论说口径买入返售金融资产款中的股票质押式回购金额中扣除已过期样子金额，剩余金额 2.93 亿元，较上年末增长 24.68%，正 常存续样子金额相对较小。2023 年，股票质押业务利息收入范畴较小。    公司信用业务范畴较为富厚，截止 2023 年末，公司信用业务杠杆率变动不大，为 36.42%，处于较低水平。    背信样子方面，截止 2023 年末，公司往期股票质押业务风险样子的金额为 29.71 亿元1，已计提 27.52 亿元减值准备，减值计提较为 充分。公司两融业务背信客户波及金额较小，变成紧要风险的可能性较小，公司对两融业务背信样子已计提 0.02 亿元减值准备；公司对违 约样子均通过执法妙技追偿，后续需温雅信用业务的关系背信风险及风险样子处置情况。                                       图表 8 • 公司信用来往业务情况                  样子                           2021 年/末                 2022 年/末                2023 年/末 融资融券累计开户数（户）                                             51935                    54026                     56333 期末融资融券余额（亿元）                                             87.26                    78.93                     83.86 融资融券利息收入（亿元）                                              5.26                     5.11                      5.02 期末股票质押业务回购余额（亿元）                                         16.51                    18.53                     18.56 股票质押业务利息收入（亿元）                                           0.004                     0.10                      0.20 信用业务杠杆率（%）                                               38.14                    35.88                     36.42 注： 1. 本表中年度融资融券和股票质押业务利息收入取自公司年报中利息净收入板块；2. 本表中融资融券账户余额数据为公司年报中融券业务余额与融出资金共计数，期末股票质押业务回购余 额取自公司年报附注中买入返售金融资产板块 贵寓着手：长入资信根据公司如期论说整理    （6）子公司情况    子公司业务运营较好，但举座利润孝顺不高。    公司的期货业务、基金等业务主要由其控股子公司来开展。                                                                                    追踪评级论说            | 10   西部期货成立于 1993 年 3 月，规画范围为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资有计划；资产经管业务；公开召募证券投资基金 销售。截止 2023 年末，西部期货总资产 59.16 亿元，净资产 8.57 亿元。2023 年，西部期货营业收入 31.93 亿元，净利润 0.06 亿元。   西部上风成立于 2014 年 5 月，主营业务包括：公司及下设基金经管机构以自有资金投资于西部上风树立的私募基金；通过私募基金 对样子进行投资；经中国证券监督经管委员会认同开展的其他业务。截止 2023 年末，西部上风总资产 9.23 亿元，净资产 8.08 亿元。2023 年，西部上风营业收入 0.38 亿元，净利润 0.10 亿元。   西部证券投资成立于 2019 年 9 月。主营业务为：从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种之外的金融居品投资（许可样子 除外）、股权投资业务（许可样子除外）。截止 2023 年末，西部证券投资总资产 8.49 亿元，净资产 8.39 亿元。2023 年，西部证券投资收场 营业收入 0.34 亿元，净利润 0.16 亿元。   西部利得成立于 2010 年 7 月，主营业务为：基金召募、基金销售、资产经管和中国证监会许可的其他业务。截止 2023 年末，西部利 得总资产 7.00 亿元，净资产 3.65 亿元。2023 年，西部利得收场营业收入（基金业务）4.54 亿元，净利润 0.66 亿元。    公司制定合乎自己特质的计策规画，发展远景精良；但其规画易受证券市集波动以及监管政策变化等要素影响，将来发展存 在一定不确定性。   将来，公司将坚捏以习近平新时期中国特色社会主义想想为指导，走中国特色金融发展之路，展现党委在当代金融企业法东谈主治理中的 中枢作用，表现国有金融本钱迫切功能，稳健市集新需求、新变化。调遣自己定位，提供万般化专科性的金融居品和服务，自负当代化产 业体系的灵验需求。服从合规风控经管底线，完善里面适度机制，践行可捏续发展理念，发展新质竞争力，表现“和合文化”作用，凝华 里面治理共鸣，多措并举擢升国有控股上市公司发展质地，作念到“以客户为中心，提供全人命周期服务”，朝着“立足西部服务世界，以专 业化业务与客户共同成长的一流上市轮廓型投资银行”的计策愿景迈进。 （四）财务方面   公司 2021－2023 年财务报表均经致同司帐师事务所（极端时常合伙）审计，并均被出具了无保留的审计办法。2024 年 1 季度财务报 表未经审计。 (以下简称“新租出准则”)，按照新租出准则的过渡条目，公司未重述 2020 论说年度的相比数字，因继承新租出准则而作念出的重分类及调 整在 2021 年 1 月 1 日历初资产欠债表内说明。公司在 2023 年 1 月 1 日实行财政部于 2022 年 11 月发布的《企业司帐准则证明第 16 号》 （财会〔2022〕31 号），对往期数据进行了回顾调遣。本论说所使用公司 2021 年财务数据为 2022 年审计论说期初数据，2022 年财务数据 为 2023 年审计论说期初数据。   综上，公司财务数据可比性较强。    截止 2023 年末，公司欠债及全部债务范畴较为富厚，杠杆水平变动不大，处于行业一般水平；债务期限偏短，需捏续加强流 动性经管。截止 2024 年 3 月末，公司欠债总额和全部债务较上年末变动不大。   公司主要通过卖出回购金融资产、公司债券、收益左证、短期融资券的方式来自负业务发展对资金的需求，融资方式较为多元化。   截止 2023 年末，公司欠债总额较年头基本捏平。按科目来看，负借主要组成中，卖出回购金融资产款是回购业务形成，标的物以债 券、同行存单等为主；代理买卖证券款是代理客户买卖证券业务形成；应付短期融资款主若是短期融资券和收益左证；应付债券是公司发 行的公司债券等，主要系公司新刊行了“23 西部 01”                           “23 西部 02”等债券所致。   截止 2023 年末，公司全部债务较上年末小幅下跌 2.67%，其中短期债务占比下跌 6.07 个百分点，债务结构更趋平衡。                                                                追踪评级论说      | 11                                                 图表 9 • 公司欠债结构          样子                  金额        占比          金额           占比           金额             占比          金额         占比                             （亿元）       （%）        （亿元）         （%）          （亿元）           （%）         （亿元）       （%） 欠债总额                         579.09      100.00     686.48      100.00            680.97      100.00    702.07    100.00 按权属分：自有欠债                    422.94       73.03     540.96       78.80            551.60       81.00         /              /        非自有欠债                 156.15       26.97     145.53       21.20            129.38       19.00         /              / 按科目分：卖出回购金融资产款               206.57       35.67     254.71       37.10            246.34       36.17    232.78          33.16        代理买卖证券款               148.30       25.61     144.64       21.07            128.49       18.87    140.73          20.05        应付短期融资款               113.58       19.61      84.33       12.28             48.26        7.09     58.11           8.28        应付债券                   42.44        7.33     125.32       18.26            152.90       22.45    143.04          20.37        其他                     68.20       11.78      77.48       11.29            104.98       15.42    127.41          18.14 贵寓着手：长入资信根据公司财务报表整理   从杠杆水平来看，截止 2023 年末，公司自有资产欠债率、母公司口径净本钱/欠债和净资产/欠债均变动不大，不详自负关系监管要求。                                          图表 10 • 公司债务及杠杆水平         样子                   2021 年末                 2022 年末                       2023 年末              2024 年 3 月末 全部债务（亿元）                               401.45                  509.28                         496.00                501.76   其中：短期债务（亿元）                          353.02                  378.81                         338.80                354.36      耐久债务（亿元）                           48.43                  130.47                         157.20                147.40 短期债务占比（%）                               87.94                   74.38                          68.31                    70.62 自有资产欠债率（%）                              60.85                   66.57                          66.23                        / 净本钱/欠债（%）                               56.16                   42.33                          42.62                    41.56 净资产/欠债（%）                               65.37                   50.72                          51.82                    51.09 贵寓着手：长入资信根据公司财务报表及风险适度方针监管报表整理   截止 2024 年 3 月末，公司欠债总额 702.07 亿元，较上年末小幅增长 3.10%，欠债结构变动不大；公司全部债务 501.76 亿元，较 2023 年末微幅增长 1.16%，债务结构仍以短期债务为主。从有息债务偿还结构来看，截止 2024 年 3 月末，公司一年以内到期债务占比 86.57%， 债务结构偏短期，需温雅流动性经管情况。                              图表 11 • 截止 2024 年 3 月末公司有息债务到期期限结构                 到期期限                                 金额（亿元）                                        占比（%）                  共计                                                      492.52                                         100.00 注：本表中共计数与上文中全部债务的差额系扣除繁衍金融欠债等科目所致 贵寓着手：公司提供，长入资信整理   公司流动性方针举座阐扬很好。   截止 2023 年末，公司优质流动性资产占总资产比重仍处于很好水平，高流动性资产应答短期内资金流失的智力很强；截止 2023 年末， 公司流动性磨灭率和净富厚资金率均较上年末有所下跌，耐久富厚资金维持公司业务发展的智力很好。   截止 2024 年 3 月末，公司优质流动性资产占总资产比重较上年末下跌 1.28 个百分点，仍处于很好水平；净富厚资金率较上年末小幅 下跌，流动性磨灭率较上年末有所高潮。总体来看，公司流动性方针自负监管要求。                                                                                                追踪评级论说            | 12        图表 12 • 公司优质流动性资产方针                                                   图表 13 • 公司流动性关系方针 贵寓着手：长入资信根据公司风险适度方针监管报表整理                                       贵寓着手：长入资信根据公司风险适度方针监管报表整理     截止 2023 年末，公司整个者权益有所增长，整个者权益范畴很大且结构较好，利润留存对本钱的补充作用一般；各项风险控 制方针显赫优于监管法度，本钱饱和性精良。截止 2024 年 3 月末，公司整个者权益较上年末基本捏平，结构变动不大。     截止 2023 年末，公司整个者权益较上年末小幅增长 3.53%，主若是利润留存所致；包摄于母公司的整个者权益中，2023 年末实收资 本和本钱公积占比共计为 73.24%，整个者权益富厚性较好。利润分派方面，2023 年，公司分成 2.19 亿元，占上年净利润的 47.83%，2024 年 6 月，根据公司公告，公司将对 2023 年利润向股东分成 4.02 亿元，占 2023 年净利润的 33.58%，分成力度较大，利润留存对整个者权 益的补充后果一般。                                           图表 14 • 公司整个者权益结构         样子                     金额（亿元）        占比（%）          金额（亿元）        占比（%）        金额（亿元）       占比（%）         金额（亿元）           占比（%）  包摄于母公司整个者权益           271.02            99.61      270.18         99.46      279.44           99.36        281.39             99.34     其中：实收本钱             44.70            16.49         44.70       16.54       44.70           15.99         44.70             15.88         本钱公积           159.97            59.03      159.97         59.21      159.97           57.25        159.97             56.85         一般风险准备          25.02             9.23         26.13        9.67       28.62           10.24         28.68             10.19         未分派利润           29.20            10.77         27.13       10.04       32.85           11.76         34.76             12.35         其他              12.13             4.48         12.26        4.54       13.31            4.76         13.30              4.72  少数股东权益                  1.07             0.39          1.47        0.54        1.79            0.64             1.87           0.66  整个者权益共计               272.09        100.00         271.65        100.00      281.23          100.00        283.26         100.00 注：本表中包摄于母公司整个者权益子项下占比的分母均为包摄于母公司整个者权益 贵寓着手：长入资信根据公司财务报表整理     公司母口径风险适度方针方面，截止 2023 年末，公司净本钱及净资产范畴较上年末变动不大，各项风险适度方针阐扬精良。     截止 2024 年 3 月末，公司整个者权益范畴和结构较上年末基本无变动，母公司口径风险适度方针较上年末变动不大，仍阐扬精良。                                    图表 15 • 母公司口径期末风险适度方针           样子            2021 年末              2022 年末           2023 年末      2024 年 3 月末          监管法度                   预警法度      中枢净本钱（亿元）                  233.56            226.11           229.89         228.36                    --                    --      附庸净本钱（亿元）                    0.00              0.00             0.00              0.00                 --                    --       净本钱（亿元）                   233.56            226.11           229.89         228.36                    --                    --       净资产（亿元）                   271.87            270.95           279.54         280.75                    --                    --  各项风险本钱准备之和（亿元）                  73.30             69.84            78.65            79.44                  --                    --       风险磨灭率（%）                  318.62            323.75           292.29         287.47               ≥100.00            ≥120.00                                                                                                追踪评级论说                   | 13      本钱杠杆率（%）                        33.84               27.92            26.46                25.62                   ≥8.00            ≥9.60     净本钱/净资产（%）                       85.91               83.45            82.24                81.34                  ≥20.00           ≥24.00 贵寓着手：公司风险适度方针监管报表，长入资信整理 －3 月，公司营业收入和净利润受自营业务收入同比减少影响而有所下跌。   公司营业收入情况详见“规画概况”。2023 年，受公司自营业务收入大幅增长影响，公司净利润同比大幅增长 160.21%，优于行业平 均增幅（-3.14%）。                                          图表 16 • 公司营业收入和净利润情况                            贵寓着手：公司财务论说、行业公开数据，长入资信整理 本是公司营业开销最主要的组成部分，业务及经管费主要为东谈主力成本，其他业务成本主若是西部期货子公司的大量商品销售成本。公司各 类减值亏蚀全部为信用减值亏蚀，2023 年，公司信用减值亏蚀小幅冲回系买入返售金融资产预期信用减值亏蚀减少所致。                                                 图表 17 • 公司营业开销组成    样子                                                                                                            金额（亿            金额（亿元）       占比（%）          金额（亿元）              占比（%）          金额（亿元）          占比（%）                                  占比（%）                                                                                                                   元） 业务及经管费          25.07        51.47               20.67            43.80           22.81            42.65                  5.27          39.84 各样减值亏蚀          -0.33        -0.67                0.14             0.29           -0.01            -0.02                 -0.05          -0.37 其他业务成本          23.63        48.51               26.09            55.29           30.39            56.81                  7.95          60.09    其他            0.34         0.69                0.30             0.63            0.30                0.56               0.06           0.44   营业开销          48.72       100.00               47.19           100.00           53.50           100.00                 13.24         100.00 注：各样减值亏蚀含资产减值亏蚀、信用减值亏蚀偏激他资产减值亏蚀 贵寓着手：长入资信根据公司财务论说整理 率和净资产收益率均同比高潮，盈利智力处于行业较好水平。                                                  图表 18 • 公司盈利方针表            样子                                2021 年                  2022 年                     2023 年                     2024 年 1－3 月          营业用度率（%）                                      37.14                  38.93                           33.09                     33.06          薪酬收入比（%）                                      27.53                  26.63                           22.46                         /                                                                                                           追踪评级论说                 | 14         营业利润率（%）                  27.84          11.11      22.40            17.02        自有资产收益率（%）                  2.40           0.61       1.46                /        净资产收益率（%）                   5.35           1.69       4.33             0.72         盈利富厚性（%）                  34.13          41.02      40.98                / 贵寓着手：长入资信根据公司财务论说整理 降 44.28%（降幅远超营业收入主要系自营业务收入下跌未引起营业成本同比例下跌所致）。     公司或有风险较小。     截止 2024 年 3 月末，公司无对外担保。     截止 2024 年 3 月末，公司不存在手脚被告的涉案金额跳跃 1000 万元而且占公司最新一期经审计净资产十足值 10%以上的紧要诉讼、 仲裁事项。     公司过往债务践约情况精良。     根据公司提供的《企业信用论说》，截止 2024 年 4 月 8 日查询日，公司无未结清和已结清的温雅类和不良/背信类信贷信息纪录。     截止 2024 年 6 月 20 日，根据公司过往在公开市集刊行债务融资器用的本息偿付纪录，长入资信未发现公司存在过期或背信纪录，履 约情况精良。     截止 2024 年 6 月 20 日，长入资信未发现公司被列入世界失信被实行东谈主名单。     截止 2024 年 3 月末，公司（母公司口径）取得营业银行的授信总额度共 661.10 亿元，其中已使用授信额额度 137.90 亿元，未使用授 信额度 523.20 亿元，转折融资渠谈通顺。 （五）ESG 方面     公司环境风险很小，积极实践企业的社会背负，治理结构和内适度度较完善。举座来看，公司 ESG 阐扬较好，对其捏续规画 无负面影响。     环境方面，公司所属行业为金融行业，濒临的环境风险很小。     社会背负方面，公司于 2023 年末措置事迹 3324 东谈主，昔日征税总额 9.41 亿元。公司构建了完善的东谈主才培养机制，线下培训聚焦指导力 擢升，针对中高层经管东谈主员开展智力擢升培训，通过共创演练专题的新模式，合力措置公司分娩规画问题；公司还鼓励“英才计议”，全 年组织中枢主干进入外训 160 余场，刺目职工安全及自制雇佣，职工沟通渠谈通顺。2023 年，公司承销“G 三航 Y2”、                                                             “23 眉控 02”两期 绿色债券共计 15.68 亿元，并参与多期乡村振兴公司债券的承销职责，还主动开展普惠金融，匡助小微企业融资。公司与陕西省白水县、 延伸县和商洛一区六县共 9 个县订立“一司一县”帮扶契约，通过公益帮扶、产业帮扶、破费帮扶、组织帮扶等多个方面开展具体职责， 并于 2023 年进行了为乡村修路、为山村苹果示范园区提供帮扶资金、向爱心超市捐赠等公益行为，累计捐献超 230 万元。     公司暂未设立迥殊的 ESG 管治部门或组织，ESG 信息走漏质地较好。公司扩充董事会的多元化树立，截止 2024 年 3 月末，公司董事 会共 10 名，其中孤苦董事 4 名，女性董事 2 名，董事会多元化进度较好。 七、外部维持     公司股东轮廓实力很强，不详给予公司较大维持。     公司控股股东陕投集团手脚陕西省政府本钱运作平台之一，本钱实力很强，纳入兼并报表范围内的主要全资及控股二、三级子公司近 百家，现在照旧形成以贸易行业、金融证券、化工行业、电力行业、煤田勘察与开发、煤炭分娩和房地产与货仓为主的轮廓业务体系，金 融业务范围涵盖金融界限多个子行业。截止 2023 年末，陕投集团总资产 2808.78 亿元，整个者权益 866.14 亿元；2023 年，陕投集团收场 营业总收入 718.86 亿元，净利润 63.16 亿元，是国内轮廓实力排行靠前的省属大型国有集团企业。                                                            追踪评级论说     | 15   公司系陕西省第一家 A 股上市证券公司，在陕西省内具有很强的竞争上风，股东及本色适度东谈主在本钱金补充、品牌扩张、客户渠谈拓 展等方面能提供较大维持。 八、评级论断   基于对公司规画风险、财务风险、外部维持及债项刊行条目等方面的轮廓分析评估，长入资信确定保管西部证券股份有限公司主体长 期信用品级为 AAA，保管“22 西部 01”“22 西部 03”“22 西部 05”“22 西部 06”“23 西部 01”“23 西部 02”“23 西部 03”“23 西 部 04”“23 西部 05”“23 西部 06”“24 西部 01”“24 西部 02”的信用品级为 AAA，评级瞻望为富厚。                                                                    追踪评级论说       | 16 附件 1-1   公司股权结构图（截止 2024 年 3 月底） 贵寓着手：公司提供，长入资信整理 附件 1-2   公司组织架构图（截止 2024 年 3 月底） 贵寓着手：公司提供，长入资信整理                                    追踪评级论说   | 17 附件 2   主要财务方针的计较公式        方针称呼                                            计较公式                      （1）2 年数据：增长率=（本期-上期）/上期×100%                增长率                      （2）n 年数据：增长率=[(本期/前 n 年)^（1/(n-1)）-1]×100%               自有资产   总资产–代理买卖证券款-代理承销证券款-信用来往代理买卖证券款-结构化主体其他份额捏有东谈主投资份额               自有欠债   总欠债–代理买卖证券款-代理承销证券款-信用来往代理买卖证券款-结构化主体其他份额捏有东谈主投资份额         自有资产欠债率      自有欠债/自有资产×100%           营业利润率      营业利润/营业收入×100%           薪酬收入比      职工薪酬/营业收入×100%           营业用度率      业务及经管费/营业收入×100%         自有资产收益率      净利润/[（期初自有资产+期末自有资产）/2]×100%          净资产收益率      净利润/[（期初整个者权益+期末整个者权益）/2]×100%           盈利富厚性      近三年利润总额法度差/利润总额均值的十足值×100%         信用业务杠杆率      信用业务余额/整个者权益×100%；    优质流动性资产/总资产       优质流动性资产/总资产×100%；优质流动性资产取自监管报表；总资产=净资产+欠债（均取自监管报表）                      短期借债+卖出回购金融资产款+拆入资金+应付短期融资款+融入资金+来往性金融欠债+其他欠债科目中的               短期债务                      短期有息债务               耐久债务   耐久借债+应付债券+租出欠债+其他欠债科目中的耐久有息债务               全部债务   短期债务+耐久债务                                                                   追踪评级论说   | 18 附件 3-1     主体耐久信用品级设立及含义   长入资信主体耐久信用品级分辩为三等九级，象征暗意为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除 AAA 级、CCC 级（含） 以下品级外，每一个信用品级可用“+”“-”象征进行微调，暗意略高或略低于本品级。   各信用品级象征代表了评级对象背信概率的高下和相对排序，信用品级由高到低响应了评级对象背信概率渐渐增高，但不摈斥高信用 品级评级对象背信的可能。   具体品级设立和含义如下表。     信用品级                                含义      AAA      偿还债务的智力极强，基本不受不利经济环境的影响，背信概率极低      AA       偿还债务的智力很强，受不利经济环境的影响不大，背信概率很低      A        偿还债务智力较强，较易受不利经济环境的影响，背信概率较低      BBB      偿还债务智力一般，受不利经济环境影响较大，背信概率一般      BB       偿还债务智力较弱，受不利经济环境影响很大，背信概率较高       B       偿还债务的智力较地面依赖于精良的经济环境，背信概率很高      CCC      偿还债务的智力杰出依赖于精良的经济环境，背信概率极高      CC       在歇业或重组时可取得保护较小，基本不行保证偿还债务       C       不行偿还债务 附件 3-2     中耐久债券信用品级设立及含义   长入资信中耐久债券信用品级设立及含义同主体耐久信用品级。 附件 3-3     评级瞻望设立及含义   评级瞻望是对信用品级将来一年傍边变化标的和可能性的评价。评级瞻望时常分为正面、负面、富厚、发展中等四种。     评级瞻望                                含义      正面       存在较多故意要素，将来信用品级调升的可能性较大      富厚       信用景象富厚，将来保捏信用品级的可能性较大      负面       存在较多不利要素，将来信用品级调降的可能性较大     发展中       极端事项的影响要素尚不行明确评估，将来信用品级可能调升、调降或保管                                                       追踪评级论说    | 19